Stefan Adomeit und Francesco Baganz bauten Remexian 2025 zum größten medizinischen Cannabishändler Deutschlands nach Gewicht aus, mit einem Verkauf von rund 21 Tonnen in einem einzigen Jahr, mit einem Team von 35 Mitarbeitern, in Containerbüros, bei einer Anfangsinvestition von weniger als einer Million Euro. Er hatte nicht vor, das Größte zu bauen. Er wollte etwas bauen, das funktionierte.
In dieser Folge von The Cannabis Conversation führt Stefan Nikita durch die Geschichte von Remexian, von ihren Ursprüngen als Tochtergesellschaft eines Schweizer Pharma-Parallelimportgeschäfts bis hin zum dominierenden Importeur von medizinischem Cannabisblüten in Deutschland. Das Gespräch behandelt die Prinzipien, die das Geschäft geprägt haben, die Übernahme durch High Tide und was dies tatsächlich bedeutete, sowie Stefans ungefilterte Ansichten zur aktuellen Verfassung des deutschen Marktes, seiner Entwicklung und den Hindernissen, die sich die Branche immer wieder selbst in den Weg stellt.
Schlüsselthemen der Folge sind der strukturelle Vorteil von Asset-Light-Betrieben, die Spannung zwischen pharmazeutischer Compliance und patientenseitig empfundener Qualität, die Logik hinter preislich gestaffelten Preisen in einem Markt mit rapider Preisnormalisierung und die Risiken, die aggressive Branchenwerbung für den regulatorischen Status von medizinischem Cannabis in Deutschland birgt.
Stefan bringt eine bodenständige, oft konträre Perspektive in Themen ein, die andere in diesem Bereich zu sehr aufblähen. Er ist direkt bezüglich der Realitäten der Bewertung, zurückhaltend bei neuen Produktkategorien und offen bezüglich des Schadens, den Marketingkampagnen im Freizeitstil einem Produkt zufügen, das in erster Linie als Medizin behandelt werden muss.
Die Folge behandelt auch die Lieferantenbeziehungen von Remexian, einschließlich ihres fortgesetzten Engagements für portugiesische Züchter trotz eines schwierigen Jahres 2024 für diesen Markt, der Compliance-Hürden, die neue Formate wie Rosin und Hash am Erreichen deutscher Apotheken hindern, und der strukturellen Herausforderungen für Telemedizin und Versandhandel, falls die vorgeschlagenen regulatorischen Änderungen umgesetzt werden.
Für Betreiber, Investoren und Händler, die im europäischen Markt für medizinische Cannabis tätig sind oder darauf hinarbeiten, ist dies ein nützlicher Anhaltspunkt dafür, wie diszipliniertes Wachstum in einem von Rauschen geprägten Sektor tatsächlich aussieht.
Wichtige Highlights und Einblicke
Der schlanke Betrieb, der die gut finanzierte Konkurrenz überragte
Bis Ende 2025 wurde Remexian Deutschlands größter medizinischer Cannabis-Distributor nach Gewicht mit einem Anfangskapital von unter 1 Mio. €, ohne Risikokapital, ohne repräsentatives Büro und ohne überflüssigen Personalbestand. Stefan baute es auf, indem er IT-, Lager- und operatives Know-how von Schwesterunternehmen innerhalb derselben Pharmagruppe stundenweise statt auf Gehaltsbasis auslieh. Das hielt die Fixkosten niedrig, die Flexibilität hoch und niemand oben verlangte einen Helden-Multiple-Exit. Als sich der Markt Anfang 2024 wendete, mussten sie sich nicht vorbereiten. Sie waren es bereits.
Der Preispunkt, der den deutschen Markt neu definierte
Während der Überversorgung Mitte 2023 erkannte Stefan einen strukturellen Bruch: unterhalb eines bestimmten Gramm-Preises bewegt sich das Volumen in eine völlig andere Richtung. Da ein großer Teil der deutschen Patienten aus eigener Tasche zahlt, ist Erschwinglichkeit gleich Zugang. Remexian reagierte mit einer pharmazeutischen Linie zu einem wirklich erschwinglichen Preis, die im Januar 2024 auf den Markt kam, drei Monate vor der Welle der legalen Legalisierung im April. Als die Konkurrenz reagierte, war das Produkt bereits auf dem Markt und die Marge bereits strukturiert.
Die Akquisition von High Tide war kein Notverkauf
Mehrere Stimmen in der Branche bezeichneten die Bewertung als Notverkauf. Stefan wehrt sich dagegen. Da die Aktionäre nie nennenswertes Kapital investiert hatten, brauchte niemand eine geschichtengetriebene Multiple, um die Investoren zu entschätzen. Die Zahl spiegelte die übliche M&A-Mathematik wider: etwa ein profitables Handelsjahr, ein Markt mit echtem regulatorischem Risiko und eine europäische Realität, in der nordamerikanische Cannabis-Multiples den Flug über den Atlantik selten überstehen. High Tide handelte einfach, während andere noch diskutierten. In Stefans Deutung ist dies keine Obergrenze für den Sektor. Es ist der Deal, der den europäischen Cannabis-Markt für institutionelles Kapital wieder geöffnet hat.
Aggressives Branchenmarketing lädt zur regulatorischen Straffung ein
Stefan führt ein pointiertes Argument an: Cannabisbetreiber tragen dazu bei, die Argumente gegen sich selbst aufzubauen. Die Sättigung der sozialen Medien und die auf Freizeitkonsum ausgerichtete Kommunikation liefern konservativen Politikern genau die Munition, die sie brauchen, um Telemedizin-, Versandhandels- und Rückerstattungskanäle einzuschränken, auf die tatsächlich kranke Patienten angewiesen sind. Sein Ansatz ist strategisch, nicht moralisierend: Jede aggressive Kampagne, die Nicht-Patienten erreicht, macht den Weg für Patienten schwieriger zu verteidigen. Die Branche, so sagt er, müsse sich fragen, wie sie selbst zu dem Problem beiträgt.
Neue Produktformate stoßen auf eine Compliance-Mauer, die die meisten Betreiber unterschätzen
Rosin, Haschisch und Konzentrate sind der offensichtliche nächste Schritt, da die Margen für Blüten sinken, und Stefan ist sich klar darüber, warum Remexian nicht voreilig handelt: Es gibt kein europäisches Arzneibuchmonograph für diese Produkte, daher können sie unter den aktuellen deutschen Regeln nicht als fertige Arzneimittel die Apotheken erreichen. Blüten haben einen Weg. Konzentrate nicht. Es ist ein Henne-Ei-Problem: Ein Monograph erfordert ein bereits auf dem Markt befindliches Produkt, aber das Produkt benötigt ein Monograph, um dorthin zu gelangen. Bis sich das angepasst hat, ist ein frühes Vorgehen nicht mutig, sondern exponiert.
Top-Zitate von Nikita und Finn
"Aber bei Cannabis ist die ganze Branche so viel schneller [in Bezug auf die Anpassung der Vorschriften] als jede andere Branche. Ich habe beobachtet, dass wir auch die Fehler aus anderen Branchen mit enormer Geschwindigkeit machen."
"Und es gibt einen echten Druck, diesen Preis [zu senken], wenn die Deutschen ihr Produkt kaufen sollen."
"All diese Dinge [Direktmarketing an den Verbraucher] sind nicht möglich. Wir haben keine Verbindung zu unseren Patienten, das liegt in der Verantwortung der Apotheken und Ärzte. Das sind nicht wir."
“Es gibt ein gutes Beispiel in Polen, wo sie Telemedizin abgeschafft haben. Wir sahen einen Rückgang und jetzt sehen wir wieder ein signifikantes Wachstum auf dem Markt."
"Es gab keinen Bedarf, eine große Struktur zu bauen. Wir waren sehr flexibel – schlank aufgestellt."
"[Medizinisches Cannabis] ist ein Lebensretter, es holt sie [traditionelle Apotheken] buchstäblich aus der Armut."
"Wir haben nicht definiert, was ein Patient im Sinne von Cannabis ist... wenn es das Leben eines Patienten verbessert, ist das meiner Meinung nach ein Patient."
"Ich sehe einen neuen Trend, der vor allem nach MedCanG zu beobachten ist: Es wird mehr Wert darauf gelegt, Vertriebsprofis zu finden."
English (UK)
Deutsch