In dieser Folge von Das Gespräch über Cannabis, Moderator Anuj Desai wird unterstützt von William Muecke, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter von Artemis Growth Partners, und Daniel Grözinger, Partner bei Parklane Capital. Die Diskussion befasst sich mit Cannabis-Investitionstrends in Europa und Nordamerika, wobei der Schwerpunkt auf dem sich entwickelnden regulatorischen Rahmen in Deutschland, dem Realismus der Kapitalmärkte und der Frage liegt, was Cannabis-Unternehmen langfristig investierbar macht.
Wichtige Highlights und Einblicke
Deutschland bleibt das Epizentrum des europäischen Cannabis-Wachstums
Trotz der zurückgeschraubten Pläne für den Freizeitkonsum wird erwartet, dass der Schritt Deutschlands, Cannabis neu zu reglementieren und den medizinischen Zugang zu erweitern, die Zahl der Patienten um das Drei- bis Fünffache ansteigen lassen und den größten regulierten Cannabismarkt außerhalb Nordamerikas schaffen wird.
Medizinischer Cannabis ist der eigentliche kurzfristige Wachstumstreiber
Beide Gäste betonen, dass die größte Chance in Deutschland im medizinischen Cannabiskonsum und nicht im Konsum für Erwachsene liegt, und zwar aufgrund der Verschreibung durch den Hausarzt, des geringeren rechtlichen Risikos für Ärzte und der starken Nachfrage nach privatem Konsum.
Umschuldung ist wichtiger als Legalisierungsschlagzeilen
Es wird erwartet, dass die Streichung von Cannabis von der Betäubungsmittelliste eine schnellere Verschreibung ermöglicht, die Reibungsverluste in der Lieferkette verringert und Cannabis in der allgemeinen Gesundheitsversorgung normalisiert wird.
EU-GMP-Lieferketten werden unverhältnismäßig stark profitieren
Unternehmen, die bereits im Rahmen der EU-GMP tätig sind, sind am besten in der Lage, schnell zu expandieren, wenn die Patientenzahlen steigen und die Produktkategorien erweitert werden.
Die Bewertungen korrigieren sich, um die tatsächlichen adressierbaren Märkte widerzuspiegeln
Daniel unterstreicht, dass viele Unternehmen ihr Kapital auf der Grundlage zu optimistischer Annahmen über den Erholungswert aufgenommen haben und dass eine realistischere Marktgröße die Bewertungen drücken und eine Konsolidierung erzwingen wird.
Starke Geschäftsmodelle werden überleben und Kapital anziehen
Unternehmen mit klaren Strategien, Fachkenntnissen in Regulierungsfragen und erfahrenen Managementteams wird es trotz der Marktturbulenzen leichter fallen, Kapital zu beschaffen und Fusionen und Übernahmen durchzuführen.
Frankreich wird Deutschland wahrscheinlich mit einem Medical-first-Ansatz folgen
Es wird erwartet, dass Frankreich ein erstattungsfähiges medizinisches Cannabisprogramm einführt, das sich auf Schadensbegrenzung und Kosteneinsparungen im Gesundheitswesen und nicht auf Steuereinnahmen konzentriert.
Schadensbegrenzung und öffentliche Ausgaben sind wichtige politische Faktoren
Geringere Polizeikosten, bessere Ergebnisse für die Patienten und eine bessere Ressourcenzuweisung beeinflussen zunehmend die Entscheidungen der europäischen Cannabispolitik.
Die Umschuldungsdebatte in den USA könnte die globalen Märkte umgestalten
Ein Wechsel von Schedule I zu Schedule III in den USA würde große steuerliche Hindernisse beseitigen, den Zugang zum Bankensektor ermöglichen und institutionelle Kapitalzuflüsse auslösen, auch wenn der Fortschritt politisch kompliziert bleiben wird.
Big Pharma und Big Tobacco positionieren sich zurückhaltend
Strategische Investoren steigen selektiv in Cannabis ein, oft über Medizinprodukte, Formulierungsplattformen oder CBD, um sich zu engagieren und gleichzeitig das Risiko von Vorschriften und Rechtsstreitigkeiten zu begrenzen.
Top 10 Zitate von unseren beiden Gästen
“Deutschlands regulatorische Änderungen werden einen der wichtigsten legalen Cannabismärkte weltweit schaffen, auch ohne vollständige Legalisierung für den Freizeitkonsum.”
“Die Umwidmung von Cannabis hat weitaus größere Auswirkungen als die Schlagzeilen über die Legalisierung, da sie die Art und Weise, wie Ärzte verschreiben und wie Patienten Zugang zur Behandlung erhalten, direkt verändert.”
“Medizinisches Cannabis, nicht der Konsum für Erwachsene, ist der wahre Wachstumsmotor in Deutschland in den nächsten Jahren.”
“Es gibt bereits eine signifikante Verschiebung von illegalem Cannabis zu regulierten medizinischen Produkten, die privat bezahlt werden.”
“Aus der Investitionsperspektive stellt Deutschland eine einmalige Gelegenheit dar, einen langfristigen Wert in Cannabis aufzubauen.”
“Nachhaltiger Erfolg in der Cannabisbranche beruht auf soliden Geschäftsgrundlagen, nicht allein auf regulatorischem Optimismus.”
“Viele Unternehmen wurden auf der Grundlage von Annahmen finanziert, die sich als unrealistisch erweisen, und diese Anpassung wird die Konsolidierung vorantreiben.”
“Ein kleinerer, aber besser kalkulierbarer Markt ist für seriöse Betreiber und Investoren letztlich gesünder.”
“Der deutsche Ansatz mag sich schrittweise anfühlen, aber er gibt den Unternehmen die Rechtssicherheit, die sie brauchen, um zu planen und zu investieren.”
“Eine schrittweise, evidenzbasierte Reform verringert das politische Risiko und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Fortschritt von Dauer ist.”
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